2. El principio del fin: hipotecas subprimer

Finanzas

Hipotecas Subprimer

Atención:Este material está tomado del Foro de Inversores del Programa de Formación de Inversores (PFI). Se adjunta con el objeto de mostrar el tipo de información que allí se dispone a favor de los participantes.
Si desea incorporarse al Programa de Inversores o conocerlo con más detalle puede visitar el sitio web en:

http://www.programafinanciero.com

Si bien lo correcto sería explicar QUE SON (casi diría "qué eran" ya que serán exterminados) los instrumentos de deuda colateralizada y otros derivados, ya tendremos tiempo para eso.

Quiero detenerme en lo que, a mi criterio es la FECHA HISTORICA QUE DA INICIO AL FIN DE LA CRISIS (adviértase que es el "el principio del fin"... hoy estamos a la mitad de la parte financiera de la crisis).

La fecha en que todo lo que hoy viven se puso en marcha fue el 15 de Noviembre de 2007. Ese día se hizo efectiva una medida BUROCRATICA de un organismo BUROCRATICO que se llama FASB (Financial Accounting Standards Board) y es el organismo que establece las NORMAS DE CONTABILIDAD para las empresas norteamericanas.

La medida era el sencillo y aparentemente inocente "Statement 157", que lo encontrarán en el sitio web del organismo:

http://www.fasb.org/st/summary/stsum157.shtml

- Y por qué este "statement" o regla puso al mundo patas para arriba ?

Para entenderlo tenemos que recordar que, para NOVIEMBRE DE 2007 el problema de las hipotecas SUBPRIMER ya era un problema en EE.UU.

Era un problema que hacía que, cada día, los bancos tuvieran más sospechas para prestarse dinero unos a otros... básicamente porque empezaban a sospechar de los CDO´s (unos instrumentos de deuda colateralizada a los que nos habremos de referir en un rato).

Para solucionar esto, el burocrático organismo de las FASB (integrado por contadores aburridos), cumpliendo sus REGLAS de generar NORMAS CONTABLES que permitan la PUBLICIDAD CLARA de las cuentas de las empresas, dispuso modificar levemente la regla del "fair value" o modo en que se VALORIZAN LOS ACTIVOS.

Quienes son contadores saben que un balance es algo muy particular... son NUMEROS que dan un RESULTADO pero, en ciertos casos esos NUMEROS pueden ser analizados y discutidos en sus SUPUESTOS.

Por ejemplo... si en mi balance tengo mil hectáreas de tierra que compré a $ 2 el metro pero que, como me la "recalificaron" para poder construir ahora vale $ 2000 el metro, obviamente mi balance es FORMIDABLE.

Si un banco me PRESTA DINERO en base a mi GARANTIA (mis activos) pero resulta que luego, el valor de la tierra, en vez de ser de $ 2000 el m2 es de $ 200 el m2, todo mi balance CAMBIA !!

Y, si mi empresa, en vez de tener un activo de millones, tiene un activo de miles, la garantía del banco pasa a ser PAPEL PINTADO !!

Muy bien... los bancos y finacieras (y muchas otras empresas como veremos pronto) tenían sus balances con el activo "valorizado" según criterios del "fair value" (precio razonable) vinculado a las normas previas.

Al salir el Statement 157, les pidieron que hicieran un cambio MUY SENCILLO en la valuación de sus activos y que facilitaría que sus VALORES REALES de activos, fueran CLAROS y, por lo tanto, se acabara la incertidumbre en el mercado que estaba afectando el mercado de los préstamos interbancarios.

El día que el Statement 157 se hizo efectivo (15 de Noviembre de 2007) el principio del fin había empezado.

- Qué cambio tan loco había impuesto el Statement 157 para producir toda esta locura que hoy vivimos ?

Ahora se los explico...